초판 2011. 3. 10.



근래에 심심찮게 발생하고 있는 각국의 금융위기가 세계경제에 막대한 영향을 미치고 있는 상황에서 재무의사결정과 위험관리의 중요성은 점점 더 커지고 있다. 재무관리 학습의 의의는 투자의사결정과 자금운용 과정을 배우는 것뿐만 아니라 다양한 형태로 발생하는 위험에 적극적으로 대처할 수 있는 능력을 배양하는 데 있다.

본서는 재무관리의 이론적인 내용들을 가능하면 논리적인 배경에 중점을 두고 살펴보았다. 그러나 지나치게 이론만을 강조하다 보면 실무적인 측면에서 재무관리의 중요성이 떨어질 수 있다. 따라서 현실적인 예제를 추가하여 본론에 대한 이해도를 높이고자 하였다.

재무관리는 재무의사결정 전반을 아우르는 내용들을 다양하게 포함하고 있기 때문에 투자론, 경영분석론, 증권시장론, 파생상품시장론 등과 같이 여러 형태의 각론으로 연구되고 있다. 따라서 한 권의 책에서 재무관리에 관련된 모든 내용을 누구나 만족할 만큼 완벽하게 다루기는 어렵다. 하지만 이 책은 재무관리 전반을 체계적으로 다루어 주요 내용을 모두 담는 데 노력했다.

본서는 총 10편으로 구성되어 있다. 제1편의 경우 화폐의 시간가치 의미와 현재가치와 미래가치의 개념을 예제를 통하여 상세히 정리하였다. 화폐의 시간가치는 재무관리 전반에 걸쳐서 암묵적으로 가정하고 있는 내용이므로 본서의 서두에서 설명하였다. 화폐의 시간가치는 그 내용이 수리적 계산을 통하여 이루어져 있기 때문에 독자 여러분이 계산기나 엑셀(EXCEL)과 같은 프로그램을 이용하여 직접 계산 과정을 따라서 해 보는 것이 학습효과를 높이는 데 도움이 될 것이다. 또한, 화폐의 시간가치를 설명하면서 관련 산식을 도출하는 과정에 약간의 수학적인 접근이 있다. 이를 어려워하는 독자의 경우에는 산식의 도출과정은 생략하고 관련 예제를 풀어보면서 그 산식의 경제적인 의미를 이해하는 것도 좋은 학습방법이 될 것이다.

제2편은 확실성하의 자본예산을 다루었다. 특히, 순현재가치(NPV)법과 내부수익률(IRR)법을 상세히 분석하였다. 재무관리에서 자본예산은 여러 가지 재무관리 영역 중에서도 그 중요성이 매우 크기 때문에 관련 예제를 충분히 익힘으로써 실무적 능력을 갖도록 했다. 이 경우 엑셀의 함수기능을 활용하면 시간을 절약하면서 효율적으로 계산문제들을 살펴볼 수 있을 것이다. 자본예산에 필요한 자금을 조달하는 방법으로 단기 자금조달 방법과 주식 및 채권 등 장기자금조달은 이론적인 내용을 중심으로 정리하였다. 좀더 구체적이고 실무적인 내용은 투자론 또는 증권시장론 등과 같은 각론을 통하여 보충적인 학습이 필요할 것이다.

제3편은 자금조달 원천별로 자본비용을 산출하는 내용을 담았다. 많은 예제를 통하여 자본비용의 계산 과정을 직접 경험하고 이해도를 높이도록 했다. 기업에 있어서 자본구조의 결정은 중ㆍ장기적인 자금조달의 전략적 결정을 수반하는 매우 비중 있는 내용이다. 따라서 본서에서는 자본구조의 이론적인 내용을 소개하고 충분한 설명을 통하여 그 이해도를 높이고자 하였다. 역시 자본구조의 경우에도 실무에 적용하고자 하는 경우에는 연습문제를 통하여 응용능력을 향상시키도록 했다.

제4편은 운전자본관리의 전략과 의미들을 분석하였다. 손익분기점(BEP)분석, 레버리지분석(leverage analysis) 등을 포함하는 재무계획과 재무비율분석은 본서에서 기본적인 개념과 의의를 충분히 살펴보고 예를 들어 분석했다.

제5편은 금융시장을 소개하고 금융자산을 대표한다고 할 수 있는 주식에 대한 기본적 분석과 기술적 분석에 대하여 정리하였다. 주식이 기업에 대한 소유권이라는 차원에서 이에 대한 올바른 분석은 재무관리에 매우 중요하다.

제6편은 불확실성하의 투자의사결정에 관련된 내용을 정리하였다. 특히, 포트폴리오이론을 집중적으로 살펴본다. 이 경우 통계적인 개념이나 지식을 필요로 하는 내용들이 다른 부분에 비하여 상대적으로 많다. 따라서 대학에서 전공과목으로 재무관리를 수강하는 경우에는 경영통계 또는 통계학 입문에 상당하는 과목을 선수과목으로 먼저 이수하고 본 내용을 학습하는 것이 이해도를 높이는 데 효과적이다. 물론, 일반인의 경우에도 통계학에 대한 기본적인 학습은 이 내용을 충분히 이해하는 데 많은 도움이 될 것이다.

제7편은 기업인수ㆍ합병을 평가하는 이론적인 내용을 살펴보았다. 또한 소유구조변경을 위한 전략에서도 이론적인 분석을 했다.

제8편은 위험을 관리하기 위한 수단으로 활용되는 파생상품 중에서 선물과 옵션에 관하여 중요한 내용들을 중심으로 정리하였다. 파생상품은 요즘과 같이 위험에 대한 충격이 전세계적으로 확산되는 시기에 그 중요성이 더욱 부각되고 있다. 이와 같은 이유로 본서에는 파생상품에 대한 이해를 도모하는 데 필요한 내용들을 정리하였다. 역설적이지만 파생상품은 위험관리를 위한 수단으로 활용되면서, 잘못 사용되거나 남용되는 경우에는 오히려 경제 전체적으로 부작용을 초래함으로써 시장에서 새로운 위험의 요인으로 작용하기도 한다. 따라서 시장참가자들의 파생상품에 대한 충분한 이해와 적절한 활용이 이루어질 수 있어야 한다. 이러한 관점에서 독자들이 파생상품에 대한 투자를 직접 하지 않더라도 파생상품을 잘 이해하기 위한 노력은 필요하다. 본서를 통하여 그 이해도를 높일 수 있기를 바란다.

제9편은 국제금융시장을 간략하게 소개하고 외환시장에 대해 살펴보았다. 금융의 국제화에 따라 국제금융시장과 외환시장에 대한 이해는 세계적 경제위기 상황에 대해 대처를 하기 위한 기본적인 인식을 갖추는 데 있어서 필수적이다. 외환시장의 변화는 수출ㆍ입 기업이 아닌 경우에도 직ㆍ간접적으로 개별 기업에 많은 영향을 미치게 된다. 따라서 외환시장의 본질적인 특성에 대한 이해를 높일 수 있기를 바란다.

제10편은 재무관리의 관점에서 국제금융시장의 활용에 대해 정리하였다. 즉, 국제금융시장을 통하여 국제자금을 조달하는 과정에 대해서 이해하고, 더 나아가 국제자본예산을 분석하는 내용에 대하여 살펴보았다.

이상과 같은 내용으로 본서에서는 재무관리에 관련된 이론적인 부분을 중점적으로 다루고, 재무관리를 공부하는 학생이나 업계실무자들이 흥미와 관심을 유발할 수 있도록 구체적이고 현실적인 예제들을 통하여 깊이 있는 접근을 하고자 노력하였다.

본서에서는 재무관리에 관련된 방대하고 많은 영역의 내용들을 가능하면 빠짐없이 소개하고자 하였다. 폭넓은 영역의 재무관리 전반에 관한 내용들을 다루는 과정에서 기존에 학자들이 정립한 이론이나 논리를 활용하는 경우가 많았다. 따라서 출처를 모두 밝히는 데 최대한 노력을 했다. 그럼에도 불구하고 출처가 빠질 수 있는 가능성을 배제할 수 없는바 이는 오로지 저자에게 책임이 있음을 밝힌다. 본서에 남아 있을지도 모를 오류들과 미비된 부분들은 지속적으로 수정 및 보완하여 더욱 개선된 내용으로 만날 것을 약속드린다.

본서의 출판을 허락하신 박영사 안종만 회장님께 진심으로 감사의 말씀을 드리며, 편집에 많은 정성을 쏟아 주신 박영사의 김양형 위원과 편집부원 여러분께도 감사를 표한다. 또한 본서의 기획과정에서부터 출판까지 많은 애정을 보여주신 박영사의 박노일 부장님과 조성호 부장님께도 고마운 마음을 전한다.

끝으로 항상 즐겁고 행복한 시간을 만들어 주고 사랑과 희망을 가져다 주는 희주, 희재, 희수에게 끝없는 사랑을 전하며, 저자의 친지들과 출판의 기쁨을 함께 하고자 한다.


2011년 2월　
저자 씀

고려대학교 졸업(경영학 학사)
고려대학교 대학원 졸업(경영학 석사, 경영학 박사)
고려대학교 기업경영연구원 연구원, 선임연구원, 책임연구원
경희사이버대학교 교무처장
경희사이버대학교 경영학부 자산관리학과 교수, 경영학부장, 기획협력처장(현재)
(사)한국부동산정책학회 이사(현재)
(주)한국재무연구원 이사(현재)

제1편　재무관리론 기초

제1장　재무관리론 개요
제2장　화폐의 시간가치
제3장　소비와 투자


제2편　자본예산과 자금조달

제4장　자본예산
제5장　단기자금조달과 리스
제6장　채권발행과 평가
제7장　주식발행과 평가


제3편　자본비용과 자본구조

제8장　자본비용
제9장　자본구조


제4편　운전자본과 재무계획

제10장　운전자본관리
제11장　재무계획 및 통제
제12장　재무비율분석


제5편　금융시장과 자산분석

제13장　금융시장
제14장　금융자산(증권)의 가격분석


제6편　불확실성과 투자의사결정

제15장　위험하의 투자의사결정
제16장　포트폴리오이론
제17장　위험하에서의 자본예산
제18장　불확실성하의 투자의사결정


제7편　기업인수․합병과 구조조정

제19장　기업재조직전략
제20장　소유구조변경전략


제8편　파생상품

제21장　선　　물
제22장　옵　　션


제9편　국제금융과 외환시장

제23장　국제금융시장
제24장　외환시장
제25장　국제수지와 환율
제26장　환위험관리


제10편　국제재무관리

제27장　국제자금조달
제28장　국제자본예산