초판발행 2024.02.02

2020년에서 2022년은 한국 주식시장에서 가장 드라마틱한 변화가 있었던 시기일 것이다. 2020년 코로나19 팬데믹이 발생한 이후 주식시장이 세계증시와 함께 단기간에 동반 급락하였다가 2021년에는 사상 최고치를 경신하는 급등을 보였다. 2022년에는 다시 세계 증시와 함께 동반 급락을 보였다. 투자의 역사를 되짚어 보면 이러한 주식시장의 상승과 하락국면은 반복되어 왔지만 당시 3년간의 변화는 너무나도 빠르고 급격하게 진행되는 양상이었다.

이 과정에서 한국의 자금시장에 역사적인 변화가 일어났다. 그것은 개인들의 투자자금이 대규모로 주식시장으로 유입되는 머니무브가 발생한 것이다. 문제는 개인들의 투자자금 중 상당 부분이 높은 주가 수준에서 들어왔으며 이에 따른 손실에 대한 우려도 큰 상황이다. 이에 따라 주식 투자를 포함해 투자자산의 관리 방안에 대하여 적극적인 검토의 시간이 필요한 상황이다.

한편 100세 시대가 도래하면서 늘어난 노후에 대한 준비가 사회적 이슈로 부각되고 있다. 그런데 한국 경제의 저성장 속에 저금리 기조가 장기화될 것으로 보여 예금 이자만으로는 노후를 대비하는 데 한계가 있을 수밖에 없다. 한국 가계자산의 상당부분을 차지하고 있는 부동산시장도 상승추세가 꺾이면서 부동산을 통한 투자 기회는 제한적일 것이라는 전망이 우세하다. 오너인 사업가나 전문직종이 아닌 이상 직장생활에는 기한이 정해져 있어 은퇴 이후 삶에 대한 현실이 다가오는 것도 정해진 미래이다. 여기에 고령화와 저출산, 낮은 소득대체율 등으로 국민연금이 나의 노후를 책임져 주기에는 한계가 있다.

이러하다 보니 퇴직하기 전에 자산을 축적하고자 하는 욕구가 커질 수밖에 없을 것이다. MZ세대에서 유행하는 FIRE족이라는 말이 이러한 니즈를 보여주는 것이다. 한편 은퇴준비가 제대로 되어 있지 않은 경우가 많아 은퇴 이후에도 계속해서 일하고자 하는 수요가 증가하고 있는 것으로 나타났다. 결국 현재 직장을 다니거나 은퇴를 한 경우에도 늘어난 노후에 대한 준비가 부족하다면 현재 보유한 자산 또는 미래에 발생할 소득에 대하여 투자 수익률을 향상시키고자 하는 니즈가 계속될 것이다. 2021년을 전후한 머니무브는 이러한 배경하에서 폭발적으로 일어난 것으로 볼 수 있을 것이다.

하지만 금융 투자에 대한 필요성 인식에 비하여 투자자산에 대한 경험이나 이해도는 상대적으로 부족한 것으로 평가되고 있다. 기관 투자자와 외국인 투자자까지 수많은 투자자가 참여하

는 주식시장에서 주식 직접 투자로 장기적인 수익을 내기 위해서는 그만큼 많은 공부와 훈련이 필요하다. 또한 일반적으로 직장 생활과 사업 등 현실 생활에 적응하여 살다보면 투자에 대한 관리가 소홀해지기도 한다. 더욱 중요한 점은 장기적으로 계획하고 준비해야 할 은퇴준비를 어느 순간부터 잊고 살거나, 단기간에 큰 돈을 벌고자 하는 의욕 때문에 레버리지를 활용하는 투자를 계속하다가 오히려 시간과 돈을 잃는 경우를 종종 보게 된다는 사실이다.

따라서 마음을 가다듬고 인생 설계, 재무 설계라는 큰 그림을 다시 설정해 보고 이에 대한 준비를 해 나가는 시간을 가질 필요가 있다. 그리고 매년, 매분기 등 주기적으로 자신의 자산 현황과 현금흐름 등을 점검해 보고, 금융 환경 변화를 고려하여 투자 계획을 수정 해가는 과정을 만들어 나간다는 자세로 이 책에 접근해 보길 바란다.

특히 복리효과를 고려할 때 이러한 준비 과정은 하루라도 빨리 시작해야 하며, 그리고 적절한 기대수익률을 설정하고 그에 맞는 투자전략을 수립해야 할 것이다. 이를 위하여 투자시장의 큰 전환점이 되었던 코로나19 팬데믹 이후 3년간 투자시장의 변화를 살펴보고 이를 바탕으로 투자시장에서 어떻게 살아남고 성공적인 투자를 지속해 나갈 것인가를 생각해 볼 필요가 있다.

우선 장기적으로 투자시장에서 성공하기 위해서는 투자자산의 속성에 대한 이해도를 높여야 할 것이다. 투자자산이란 정해진 이자를 지급하는 정기 예금을 제외한 주식, 주식형펀드, ETF 등 수익률의 변동성이 있을 수 있는 금융 자산들을 말한다. 이러한 투자자산들은 시장 상황에 따라 변동성이 커질 수 있다는 것이 특징이다. 또한 시장 참여자들의 심리에 따라 쏠림현상이 나타나기 때문에 투자에 있어서는 성공의 장애 요소 또는 리스크로 볼 수 있는 것이다. 뒤집어 보면 투자의 성공을 위해서는 이러한 수익률의 변동성을 잘 관리해야 투자 성과를 장기적으로 쌓아 나갈 수 있을 것이다.

투자자산의 대표격인 주식 투자의 경우 2020년부터 주린이로 불리는 많은 개인투자자들이 증시에 신규로 유입되었고, 2021년 상반기까지 좋은 시기도 있었다. 하지만 2022년 주식시장이 큰 폭의 조정을 보이면서 많은 투자자들이 어려움을 겪었다. 그런데 2023년 이에 대한 투자자들의 대응은 개인별로 큰 차이를 보였다. 시장의 변화를 면밀히 관찰하며 2차전지, 반도체, 미국의 핵심 기술주 등에 대한 포트폴리오 조정을 빠르게 진행한 경우와 그렇지 못한 경우의 성과 차이가 크게 나타나고 있는 것이다. 향후에도 주식 직접 투자의 경우는 이와 같은 산업분석, 기업분석 등 주식투자에 대한 체계적인 접근이 필요하며 올바른 투자 마인드와 자신만의 핵심 투자 원칙을 정비하는 것이 중요하다고 할 수 있다.

만약 이것이 어려운 투자자는 어떻게 할 것인가? 또한 본업 등 다른 일이 바빠서 투자에 대한 공부의 시간을 가질 수 없는 투자자는 어떻게 할 것인가? 이러한 경우 간접 투자 수단에서 답을 찾아야 할 것이다. 특히 본업이 있는 직장인과 사업가들은 본업을 우선시해야 투자가 잘된다는 관점에서 간접 투자 상품을 활용할 필요가 있다. 본업에서의 성공이 돈과 명예를 가져올 뿐만 아니라 본업에서 투자의 재원이 발생하며, 본업을 통하여 3층 연금제도 등 노후 대비의 기본틀이 마련될 수 있기 때문이다.

한편 투자하면 주식투자와 동일시하는 경향이 있으나 주식은 투자자산 중의 한 부분이다. 즉 직접 주식 투자 이외에 주식형펀드, 주식투자 랩, ETF 등 주식과 관련한 다양한 투자 수단이 존재한다. 더불어, 공모주하이일드펀드, 메자닌펀드 등 중위험 · 중수익의 대안투자 상품들에 대한 관심을 높일 필요가 있다. 노후대비와 절세 관점에서 연금저축, IRP, ISA 등 다양한 상품들을 활용하는 것도 중요하다. 이와 함께 자산을 관리하고 투자를 실행함에 있어 어떤 시기에 어떤 상품을 얼마의 비중으로 투자할 것인가 하는 자산배분전략이 투자 수익률에 미치는 영향이 크다. 이것을 혼자 하는 것이 어렵다면 금융기관을 비롯한 각 분야 전문가들의 도움을 받으면 된다.

근본적으로 어렵게 모은 나의 소중한 자산을 원금 손실의 가능성이 있는 투자자산을 통해 관리하는 목적은 부를 축적하여 행복

한 삶을 만들고자 하는 바람일 것이다. 그런데 투자를 하는 과정에서 괴로움을 겪는다면, 또는 투자한 자산의 손실 폭이 커 어느 순간부터 불행의 씨앗이 된다면 투자는 안 하느니만 못한 것이 될 수 있다. 따라서 결과보다 과정이 중요하다는 말이 있듯이 자신에게 적합하고 제대로 된 투자전략의 선택을 통하여 투자하는 과정에서도 행복감을 유지할 수 있는 방안을 적극적으로 찾아야 한다.

사업이나 인생을 마라톤에 비유하는 경우가 있다. 투자자산을 관리함에 있어서도 마라톤에서 얻을 수 있는 교훈이 많다. 즉 마라톤과 마찬가지로 투자도 충분한 사전 준비와 계획에 따라 차근차근 진행할 필요가 있다. 또한 적은 돈으로 자신의 투자에 대한 능력치를 향상시킨 이후에 투자 규모를 점차 확대해 나가야 한다. 그렇지 않고 초기부터 본인이 감당할 수 있는 규모보다 과다한 금액을 투자하거나 레버리지 등을 써서 변동성이 큰 주식시장에 투자하는 것은 마치 마라톤에서 오버페이스를 하는 것과 같은 것이다. 또한 장기간에 걸쳐 투자하겠다는 마음가짐이 필요하다. 초기에 실패하였다고 좌절하거나 투자는 나와 맞지 않는다고 떠날 준비를 한다면 향후에 다가올 수익의 기회를 또 한번 놓칠 수 있다. 따라서 성공 투자의 길은 충분히 준비하고 건전한 투자습관을 키우고 실천해 나가는 과정이라고 생각된다. 이 책에서 다룬 내용들이 행복한 미래를 꿈꾸는 많은 투자자들에게 적절한 대안과 방향성을 찾아가는 데에 도움이 되길 바란다.

김대열

・ 리서치센터, 펀드리서치 등 자산관리 지원부서 13년 근무와 PB, 지점장 등 17년간 영업 현장에서 겪은 다양한 경험들을 바탕으로 쌓아온 노하우를 전파하고자 함.

・ 다양한 투자 수단을 활용하여 불확실성이 상존하는 투자세계에서 리스크를 관리하면서 부를 키워나갈 수 있는 다양한 투자 전략을 전달하는 투자 성공의 지침 제공.

현) 하나증권 강남파이낸스WM센터 WM부장

・리서치센터 투자전략팀 근무 (2000~2006년)

- 주식시장 전망, 종목 및 테마분석, 기술적분석

・Wealthcare센터 상품전략팀 근무(2007~ 2012년)

- 펀드리서치, 자산배분 및 상품투자전략 총괄

- VIP 고객 및 법인 제안서 작성 총괄

・ 도곡지점 VIP PB, 수원지점장, 서초WM센터장, 영업1부WM센터장 등 근무 경력

[2016 Korea WM 어워즈] 올해의 PB(증권업 부문) 수상(더벨)

[2015 대한민국 대표 자산컨설턴트] 20인 선정 (매경이코노미)

펀드리서치 [NO.1에게 묻는다] (이투데이 2011.3.11)

- 매일경제신문, 한국경제신문 등 언론 다수 기고

- KBS, 한국경제TV 등 방송 다수 출연

- 정기 기고: 동아일보 맞춤 재테크, 아시아경제 펀드브리핑 등

- 한국투자자교육협의회, 교원연수원 등 자산관리 및 상품전략 강연

연세대학교 경제대학원 경제학 석사

금융투자협회 자산운용MBA, 성균관대학교 SKK GSB (PB마스터),

일임자산운용사, 주식투자권유전문인력, 펀드투자권유전문인력, 헤지펀드운용전문인력

필자는 1995년 대한투자신탁(현 하나증권의 전신)이라는 금융투자 회사에 입사하여 30년째 투자와 관련된 다양한 업무분야에서 종사하였다. 현재 하나증권에서 WM(Wealth Management, 자산관리 전문가)으로서 고객들의 자산관리업무를 하고 있다. 처음 입사하여 영업점에서 근무하면서 IMF와 IT붐을 경험하였고, 2000년부터 리서치센터에서 주식시장 전망과 기술적분석 업무 등을 수행하면서 2000년 IT버블 붕괴와 2006년의 펀드 붐을 맞이하였다. 펀드 붐이 불면서 펀드리서치와 자산관리컨설팅팀이 신설되어 해당 업무를 하면서 2008년 금융위기와 회복 과정을 지켜보았다. 2013년부터는 영업 현장에서 PB부장과 센터장 등을 거치면서 안정적인 포트폴리오 수익률로 고객 자산을 관리하고자 노력하고 있다.

추천사........................................................................................... 1

프롤로그........................................................................................ 3

1부

투자자산 관리 왜 해야 할까

머니무브의 트리거가 된 코로나19................................................... 16

경제 환경에 있어서 투자자산에 대한 수요 지속................................. 23

MZ세대, 금융 투자자산을 통한 부의 축적 기회 추구.......................... 28

중장년층, 길어진 노후 대비를 위한 투자자산 필요성 인식 증대............ 30

3년의 투자를 교훈 삼아 30년을 준비하자......................................... 34

2부

투자의 속성과 자산 가격 변화의 특징을 바로 알자

투자자산은 변동성과 쏠림현상을 수반한다........................................ 40

세상에 공짜는 없다 / 변동성은 기회이자 위험 / 오버슈팅의 역사

수익률의 변동성을 관리하는 것이 투자자산 관리의 핵심 .................... 46

절대로 돈을 잃지 마라 / 천만원으로 오억원을 만드는 비결 /

복리효과의 힘 / 골프와 투자의 유사성 / 샤프비율을 높여라

기대수익률을 합리적으로 설정하고 긴 호흡으로 관리......................... 54

연5%의 평균 수익률로 KOSPI지수를 이길 수 있다 / 절세전략 필요

장기 투자, 분산 투자, 적립식 투자가 변동성 관리의 지름길................. 58

맹목적인 장기투자 금물 / 계란을 한 바구니에 담지 말라 /

Cost Averaging

3부

투자자산을 어떻게 관리할 것인가

생애 재무설계에 기초한 투자 계획 수립 필요.................................... 71

라이프사이클상 중요 이벤트 점검 / 하루라도 더 일찍 / 자산 수익률

높이기

투자자의 성향에 맞는 투자자산 선택................................................ 76

기대수익률과 변동성에 따른 투자자산 분류 / 투자 성향별 상품선택

경기와 가치평가 등에 근거한 자산배분전략의 중요성......................... 80

자산배분이 투자성과의 핵심 / 주인과 개의 나들이 / 포뮬러 플랜

부자의 마인드로 투자하자.............................................................. 96

돈에 대한 그릇을 키워야 한다 / 부자들의 MBTI / 때를 기다리는

투자 VIX

본업이 잘 돼야 투자도 잘된다....................................................... 106

돈 보다 꿈이 우선 / 지속적인 현금흐름의 중요성 / 노후 대비

기본틀 마련

마라톤을 하듯 투자 원칙들을 명확히 설정하고 실천하자................... 112

충분한 준비와 계획 / 오버페이스 하지마라 / 페이스메이커를 만나라

4부

어떤 투자자산과 상품으로 투자할 것인가

1장. 주식투자, 할 거면 제대로 해야 한다........................... 119

주식 투자의 올바른 접근 마인드.................................................... 121

투자와 투기의 구분 / 사업파트너 찾기 / 주식투자에서 파레토의 법칙

주식 투자의 체계적인 접근 방법.................................................... 124

숲을 보고 나무를 보자 / 기술적분석은 보조 지표로

해외 투자는 포트폴리오 분산 차원에서 접근................................... 132

세계 일등기업에 대한 투자 기회 / 국내 경제 저성장의 한계 극복

/ 홈바이어스

심리 컨트롤과 자금관리가 성공 투자의 필수 요건............................ 136

손실 회피 심리와 빠른 차익실현 욕구 극복하기 / 자기 합리화의

함정 / 5:5전략, 333전략

직접투자는 신중하되, 나만의 핵심 투자원칙 명확히......................... 142

적절한 주식 투자금액 비중 결정 / 건전한 투자 습관의 정립

2장. 주식 간접 투자 전략으로 장기 플랜을 짜라.............. 147

다양한 투자 대상과 투자 수단에 대한 시야를 넓히자........................ 147

다양한 펀드를 활용한 간접 투자 수단에 대한 관심 확대.................... 149

주식형 펀드로 투자 수익률을 제고할 수 있는 기회 포착.................... 156

주식형 펀드를 통한 분산 투자, 장기 투자 효과 활용......................... 161

펀드 선택I: 투자 성향과 투자 목적을 고려한 펀드 유형 결정.............. 163

펀드 선택II: 내게 맞는 개별 펀드 선택 시 고려 사항......................... 165

ETF를 활용한 다양한 투자 전략.................................................... 170

랩어카운트, 맞춤형 관리와 투명성에서 차별화................................ 179

자문회사의 일임형 자문계약을 활용한 투자 기회............................. 181

투자의 전문가가 직접 되기 보다 다양한 간접 투자 수단 활용............. 183

3장. 중위험 · 중수익 추구의 대안투자 상품을 활용한 자산관리......................................................................187

부동산펀드 등 전통형 대안투자 상품은 기초자산에 대한 이해 중요.... 189

ELS 등 파생연계상품으로 주가하락을 일부 방어하는 투자전략 가능.... 191

공모주하이일드펀드, 메자닌펀드 등 대안투자 상품의 선택폭 확대...... 194

다양한 대안투자 상품들에 대한 선별 과정 중요............................... 199

4장. 노후대비 핵심 상품과 절세 상품에 대한 적극적인 활용...201

연금저축, 노후 대비의 필수 상품으로 자리매김...............................203

IRP, 퇴직자금의 운용과 더불어 절세 상품으로 활용.........................205

ISA 등 절세 상품 관심 확대..........................................................211

행복한 투자로 가는 마음가짐

에필로그

투자를 하는 과정도 행복해야 한다.................................................218

투자, 사업, 인생의 성공곡선을 만들기 위해 마라톤을 다시 시작하자......221