중판발행 2020.12.29

초판발행 2020.05.25

최근 여러 매체를 통해 어느 정도 알려져 있음에도 불구하고 항공기금융은 이를 실제 다루는 금융인들 사이에서도 여전히 낮설고 관련 정보의 접근에 다소 어려움이 있는 영역이라는 것이 대체적인 인식일 것이다. 실제로 저자가 이를 실무상 처음 접했던 1990년대초만 하더라도 항공기금융은 생소한 자산금융 또는 프로젝트금융의 일종으로 담당조직의 명칭도 특수금융팀으로 불릴 정도로 은행 내에서도 무언가 특별하고 취급이 용이하지 않은 영역으로 간주되어 왔던 적도 있었다. 당시에는 관련된 기초지식이 제대로 축적되어 있지 않은 상태에서 복잡한 금융구조와 일독하기에도 방대한 분량의 계약서 전문용어를 이해하고 검토하는 데 많은 노력과 시간을 쏟아 부었던 기억이 아직도 생생하다.

저자가 본서를 집필하게 된 동기는 30여 년이라는 한국산업은행에서의 경력을 정리하고자 하는 측면도 있지만, 실무를 접하면서 평소 느껴 왔던 항공기금융과 관련된 다음과 같은 특수한 속성들을 가급적 많은 독자들과 함께 공유하고자 하는 취지에서 비롯되었다고 할 수 있다.

첫째, 전세계로 눈을 돌리면 항공기금융 수요와 규모는 실로 상당하다. 미국 보잉사의 최근 장기 항공기시장 및 금융전망에 따르면 전세계 항공사 또는 리스회사에 신규 제작되어 인도되고 있는 항공기의 대수는 연간 약 2천 2백대, 2019년 기준 금융 추진 규모만도 1천 4백억달러에 달한다. 이 규모는 항공여행의 대중화, 규제완화의 진전 및 항공사의 신설 등 항공수요의 전세계적인 확대 등에 힘입어 2023년에는 1,810억달러로 더욱 확대될 전망이다. 국내에서는 항공기금융이 비로소 활성화하기 시작하는 단계에 있다고 할 수 있지만, 전세계 금융수요의 대부분은 여전히 유럽, 미국, 일본 등 선진 은행들에 의해 주도되고 있다.

둘째, 항공기금융 분야는 전문역량과 경험이 경쟁력의 원천이라고 해도 과언이 아니다. 금융 경쟁력은 크게 보면 자금규모, 가격경쟁력, 전문성으로 요약할 수 있겠으나 항공기금융 분야는 거액 설비금융, 안정적 담보가치, 장기여신 등의 이점 외에도 전문성이 일종의 진입장벽을 형성하는 몇 안되는 금융분야이며, 이러한 관점에서 항공기금융은 대표적인 블루오션 영역에 속한다고 할 수 있다. 이제는 발전된 국내경제 규모와 국제적 위상에 비추어 볼 때 국내 금융기관의 국제업무 외연 및 그 내용도 보다 확장되고 질적으로 고도화하여야 할 필요성이 크다고 생각된다. 저자의 개인적 생각이지만 전문성의 축적시기와 관련하여 이미 개발되어 시장에 통용되고 있는 금융구조를 이해, 모방 및 실무에 적용하는 데에만 대략 10여 년의 경험이 필요하며, 이를 넘어서는 새로운 금융구조 내지는 상품을 창조하려면 그 이상의 기간이 필요할 것으로 본다. 2009년 글로벌금융위기가 진전되던 시기 기존의 ECA 보증을 넘어서서 국제 투자은행들이 새로운 구조의 채권을 미국 자본시장에서 발행한 사례는 이의 좋은 예라고 할 수 있다.

셋째, 항공기금융은 실무상 관련 정보의 접근이나 확보에 많은 제약이 따른다. 우선 국내에는 저자가 파악하는 한 이 분야를 다룬 서적이 사실상 없고, 관련 논문이나 자료조차 손에 꼽을 정도로 부족한 것이 현실이다. 그 배경에는 항공기금융의 경우 구체적인 정보나 데이터가 외부로 충분히 공개되지 않는 속성이 있는데다 대상자산, 운송환경, 금융구조, 법률, 조세, 참여당사자 등 다양하고 전문적인 역량의 축적에 상당한 기간이 소요되기 때문으로 보인다. 이에 따라 선진 금융기관들도 전문인력의 장기근무 및 지역별 특화된 조직 구축 등을 통하여 글로벌 항공기금융 업무를 영위하고 있다.

본서는 위와 같은 항공기금융 속성 및 환경여건 등을 반영하여 국내 업무 담당자의 실무역량 확보에 어느 정도 도움이 되고자 하는 관점에서 집필되었다. 전문역량 확보를 위해서는 디테일이 힘이며, 따라서 본서도 가능한 많은 부분을 세부적으로 기술하고자 시도하였다. 특히 제4장 및 5장의 금융기법 및 항공기금융 검토요소에 대해서는 이러한 취지를 가급적 충분히 반영하고자 하였다.

본서는 총 6장으로 구성되어 있다. 목차의 구성은 항공기금융의 주요 구성요소라고 생각되는 항공운송환경, 항공기·엔진, 리스·금융 및 국제 규준의 네가지 요소를 나름대로의 순서에 의해 배치하고자 하였다.

우선 제1장에서는 항공운송사업과 항공운송서비스, 항공운송동향 등을 기술하고 있다. 이들은 항공기금융의 특성에 직간접적으로 영향을 미치는 항목들이며, 이중 항공운송동향에 대해서는 단기적인 분석을 지양하고 가급적 장기적·내재적인 변동요인들을 도출하고자 하였다.

제2장에서는 항공기금융의 개념과 특성, 취급절차, 조달방법, 주요 계약서, 주요 플레이어 등을 기술하여 항공기금융이 실무적으로 어떻게 이루어지고, 계약의 형식은 어떠한지, 전세계 항공기금융을 어떠한 기관들이 주도하였는지 등에 대해 정리하였다.

그리고 제3장에서는 리스의 개념과 리스회계처리, 리스유형 등을 개략적으로 소개하였다. 대부분의 항공기금융이 리스구조를 기본으로 채용하는 만큼 앞 장과의 구분이 용이하지는 않으나 항공기금융의 전반을 이해하기 위하여는 이 역시 숙지하고 있어야 할 항목이라 생각된다.

제4장에서는 항공기금융 실무에서 활용하고 있는 주요 금융기법에 대해 그 개념과 구조, 배경, 관련 시장 등에 대해 세부적으로 기술하고자 하였다. 그러나 여기에 소개된 기법들 이외에도 거래 및 참여당사자의 요구 등에 따라 다양한 유형들이 시장에 존재한다. 예를 들면 Warehouse Facility, AFIC(Aircraft Finance Insurance Consortium), French Tax Lease 등은 전체 분량상의 제약으로 포함하지 못한 점은 다소 아쉬움으로 남는다.

제5장에서는 실무상 이해하여야 할 금융요소에 관한 부분, 항공기와 엔진, SPC의 설립에 관한 내용, 항공기의 가치평가, 항공보험, 항공기 저당권과 기타 채권보전 등의 항목을 심층적으로 다루고 있으며, 항공기금융 관련 계약서 중 기본계약서라고 할 수 있는 항공기 리스계약서와 대출계약서를 중심으로 주요 항목 및 내용을 설명하고자 하였다.

마지막으로 제6장에서는 항공운송산업, 항공기 및 항공기담보 등을 공통적으로 규율하는 글로벌 원칙과 규제체계 등에 대해 소개하고 있다. 여기에는 항공기금융과 연관성이 있다고 판단되는 국제 항공협정, 하늘의 자유, 다자간 항공자유화 그리고 국제적 항공기 담보체계에 상당한 영향력이 있는 케이프타운협약의 주요 내용 등을 포괄하고 있다.

이러한 구성에서 본서는 은행, 증권·보험, 자산운용, 항공사, 리스사, 법무법인 등 항공기금융 당사자나 이에 입문 또는 관심을 갖고자 하는 다양한 분야의 독자들에게 도움이 될 수 있을 것으로 생각되며, 나아가 국내 항공기금융과 관련된 전문성 축적에 필요한 시기를 조금이나마 앞당길 수 있었으면 하는 바램이다.

사실 본서가 항공기금융에 관해 기술한 국내 최초의 시도라는 점에서 관련자료의 수집뿐만 아니라 체계, 범위 및 내용 등을 어떻게 구성할지 등에 대해 고민이 많았다. 가급적 정확한 정보를 전달하려고 노력하였음에도 불구하고 생애 첫 출판이라는 일천한 경력과 학문적 부족함, 유려하지 못한 문장 등으로 읽는 독자들의 불편함이 많을 것이라는 점에 대해서는 독자들의 너그러운 양해와 자문, 기탄없는 지적을 감사한 마음으로 수용하고자 한다.

본서를 준비하는 과정에서 많은 분들의 도움이 있었다. 법률적 내용 및 체계에 대해 세심한 자문을 하여 주신 법무법인 광장의 정우영 대표 변호사, 손혜경·유명현 변호사님과 삼성화재보험의 김양욱 부장님께 우선 감사의 말씀을 드린다. 또한 본서의 내용 전반을 꼼꼼하게 바로잡아 주신 한국산업은행의 강경완 부장과 박진우 부부장, 항공기금융팀 일동, 한영회계법인의 김성진 회계사님께도 심심한 감사를 드리며, 아울러 본서가 세상의 빛을 볼 수 있도록 큰 마음으로 출판 의사를 밝혀주신 박영사의 안상준 대표님과 세밀한 내용을 수정하여 주신 편집부 우석진님께도 진심으로 감사의 말씀을 드린다. 마지막으로 사랑과 헌신, 격려로 항상 용기를 불어넣어 오늘의 저자를 있게 한 어머님과 아내에게 본서를 헌서하고자 한다.

2020년 3월
집무실에서 成洛主

성낙주
•덕수상업고등학교 졸업
•성균관대학교 영어영문학과 졸업
•고려대학교 경영대학원 국제경영 석사
•산업은행 입행후 종합기획부, 국제투자부, KDB Ireland, 국제금융부, 기업금융2,4,5부 등다수 부서에서 근무
•1998년 IMF 금융위기 해결을 위한 정부의 단기외채 만기연장 프로그램 참여
•해외사업단장, 뉴욕지점장 및 산업기술리서치센터 전문위원 역임
현
한국산업은행 신산업금융실 기업금융 전문위원
논문
｢국제 항공기 도입금융에 대한 연구｣(석사)
수상
재정경제부장관, 기획재정부장관, 해양수산부장관 표창 4회

1. 항공운송사업

2 항공기금융

3. 항공기 리스

4. 주요 항공기금융 기법

5. 항공기금융 주요 검토사항

6. 국제 항공질서 및 항공자유화의 확산

부록 629
부록 1  항공운송 관련 주요 지표 및 용어_631
부록 2  SAMPLE OF INDICATIVE PROPOSAL FOR FINANCE LEASE_642

참고문헌 659
찾아보기 669